关键词：公司特质不确定性;股利政策;现金股利;股票回购;机构投资者;
摘要：
利用中国A股非金融类上市企业2007—2019年的季度数据，分析公司特质不确定性对不同股利政策的影响。研究发现，公司特质不确定性对非金融企业的现金股利支付和股票回购两种股利政策都有显著负向影响。进一步地，管理者股权激励程度和机构投资者的外部监管程度增强都会减弱公司特质不确定性对股利政策产生的负向影响。相比国有企业、中小企业和非制造业企业，公司特质不确定性对民营企业、大企业和制造业企业的股利政策产生的负向影响更大。完善公司内外部治理机制可缓和不确定性对非金融企业的股利政策产生的负面影响，且有助于保护中小投资者利益和维持资本市场长远健康发展。
作者简介：
钟华明，经济学博士，广东外语外贸大学金融学院讲师，研究方向为公司金融与国际金融；
韩永辉，通讯作者，经济学博士，广东外语外贸大学广东国际战略研究院教授、博士生导师，研究方向为世界经济与跨国投资，150149594＠qq.com。
专辑：经济与管理科学
专题：金融;证券;投资
分类号：F832.51
期刊名：《金融经济学研究》
期刊类别：三类
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